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精通行为金融学他交易南非兰特一年狂赚近40万美金

  彼得·盖瑞(Peter·Garry)是一名全职外汇交易员,拥有近15年的外汇交易经验。作为一名土生土长的南非人,他对本土货币兰特可谓情有独钟。在他眼里,兰特绝对算得上“高波动性货币”,相比其他主要货币,兰特兑美元的波动性经常出现难以预测的行情。

  但高风险也是一把双刃剑,操控得当,将为交易者带来巨额回报。盖瑞深谙此道,近一年来,他多次抓住时机,买入卖出美元/兰特,并由此在市场中攫取近40万美金。

  对于如此丰厚的投资回报,盖瑞将大多数功劳归功于自己对“行为金融学”的深入研究。下面,就让我们一起来看看他在接受采访时,是如何阐述自己对行为金融学的理解及其在实际交易中的应用的。

  盖瑞认为,未来无法预测,这是众多外汇交易员的心声。南非兰特经常被外汇交易员视作新兴市场货币的代表。这使得兰特不仅容易受到南非本国经济的的影响,还容易受到新兴市场更广泛情绪的影响。

  所以如要对兰特的走势做预测,就不仅要关注南非国内的主权信用评级,同时也要对全球性货币政策和贸易争端等问题做出正确的分析和预判。正如我们所看到的,围绕这些驱动因素的情绪可能会迅速变化,有时甚至会让最好的计量经济学模型变得毫无用处。但了解行为金融学却大有裨益。

  行为金融学是一项新兴理论。要理解它,首先让我们来看看通过与传统金融学的对比来了解行为金融学是怎样认识世界的?

  假设地上有一百块钱。传统金融学家会说,不可能,地上不应该有一百块钱,有的话早就被捡走了。行为金融学家说,怎么不可能,他跑去一看,果然有,开心地捡走了一百块。所以,传统金融学,研究的是,市场“应该”是什么样,研究长期的趋势和规律。行为金融学研究的是,市场“实际”是什么样。

  近年来,行为金融学在学术界和金融服务业得到了广泛关注。它借鉴了行为心理学,可以应用于经济生活的所有领域,从个人理财到风险管理。行为金融学的核心思想是,我们都有某种认知偏见,阻止我们做出理性决策。

  有些是我们作为人类进化的结果,而另一些则是通过我们的成长方式或经历产生的。市场崩盘的创伤可能会让人变得过于保守。另一方面,多年的良性市场会让人过于自信。我们不仅倾向于把这些偏见带到我们的个人决策中,也带到我们的商业决策中。

  尽管我们无法避免这些偏见,但当它们出现时,我们却有机会能够识别它们,并制定相应的策略来解决它们。通过这种方式,我们可以做出更好的(有利可图)决定。

  让我们来看看一些众所周知的偏见,理解一下该如何在外汇风险管理中规避它们:

  这说明我们不愿意识到损失,即使这是理性的做法。想象一下,一个投资者抱着亏损的订单不放,希望它会反弹,或者一个公司坚持购买一个昂贵的软件程序,即使发现它不如一个更便宜的选择。

  这种偏见是一种倾向,认为不可能发生的事情事后是高度可预测的,就像在选举或体育比赛中失利一样。人们很容易就能弄明白为什么一种货币会在事件发生后大幅波动,但在事件发生之前,情况并不那么明朗。

  这是我们寻找论据或证据来支持我们自己的观点,而不是给予反对的论据应有的分量。对于世界如何运转,我们都有自己的哲学和想法,但这可能使我们忽视或低估关键信息。

  这是高估了我们的技能和决策能力,低估了运气在事情进展顺利时的作用。一个很好的例子是,调查显示,绝大多数司机认为自己的能力高于平均水平,而从统计数据上看,这是不可能的。

  当我们做出错误的决定时,我们不想从人群中脱颖而出,但我们乐于接受在市场的其他方面犯错,即使经济结果是一样的。

  仅仅因为硬币连续五次出现反面,并不意味着第六次出现反面。这类过去的事件与最近的将来没有关系。这一点在金融领域表现得尤为明显,原因是投资者过于看重近期的市场走势或表现。

  这是一个花哨的术语,意思是使用现成的信息(如个人轶事或经历)而非适当的分析来做出决策。统计数据清楚地显示,吸烟会增加患心脏病和癌症的风险,但这并不能阻止人们提起他们深爱的伯祖母,尽管她每天抽两包烟,却活到了100岁。

  任何试图管理其货币风险的交易者想必都将熟悉上述行为。然而,避免偏见可能很难。例如,当货币看涨正确时(过度自信),我们很容易认为自己很聪明。同样,当货币大幅波动时,人们很容易随大流 - 在大幅下跌后过度对冲,或在大幅上涨后忽视避险。

  此外,在国内政治动荡时期,很容易高估当地事务在设定兰特价值方面的作用,而真正决定兰特/美元汇率的是全球市场对新兴市场的情绪(可用性启发)。

  理解行为偏见固然重要,但我们如何才能意识到自己何时陷入了陷阱,并通过避免陷阱做出更好、更有利可图的决定呢?彼得·盖瑞就此给出了答案。

  他认为,我们首先可以做的一件事是,制定一种策略,在偏见发生时识别出它们,并制定出管理它们的对策计划。我的建议是,行为策略应该成为交易者必须具备的技能之一。虽然策略应该围绕你的交易需求来设计,但它们应该包括以下内容:

  为外汇风险管理制定一个具体的策略。在此基础上建立一个决策矩阵,同时将“肥尾”事件(低可能性但高影响事件)考虑其中。定期对过去的对冲决策进行批判性和诚实的分析,包括有效的对冲决策。这将有助于辨别运气和技能。

  尝试给预测分配清晰的概率和时间框架。没有完美的对冲决策,但你可以学会区分60/40和40/60的情况。明确的时间表也有助于避免规避损失。熟悉一系列的认知偏见,想想这些偏见是如何影响你的决策的。

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